A punti timida domanda al miglioramento del mercato immobiliare

A punti timida domanda al miglioramento del mercato immobiliare

Gli analisti di HSBC ritengono che il mercato immobiliare Spagnolo sta dando alcuni primi segnali di miglioramento, ma questi non sono sufficienti a pensare ad un possibile rimbalzo.

Secondo l'ultimo rapporto sulla banca HSBC mercato immobiliare, I primi segni di miglioramento provengono dal lato della domanda, in cui alcuni indicatori stanno iniziando ad appiattirsi, anche se "livelli estremamente bassi. Il ritmo di caduta dei prezzi Real Estate ha moderato e la fornitura dei mutui ha cominciato a salire, "spiegano.

Tuttavia, si aggiunge, "dal lato dell'offerta, gli indicatori (case iniziato e / o finiti case) suggeriscono la tensione ancora di più per la mercato immobiliare, Che aggiunge alla nostra visione pessimistica per i driver di tale mercato. "

Pertanto, la banca dovrebbe continuare adattamenti nel settore nei prossimi trimestri, e non sperava di vedere una ripresa sostenibile entro la fine del 2010, quando l'economia comincia a fare i loro cartelli di miglioramento.

Economia e l'occupazione, chiavi master per il recupero

HSBC ha detto che le determinanti o conducenti dei prezzi degli immobili in Spagna sono la crescita economica e occupazionale, ancora suggeriscono un periodo di adattamento più lungo. In questo senso, le prospettive di crescita economica e la disoccupazione "sono chiaramente pessimista" in modo che, tenendo conto anche il crollo del fattore di immigrazione e della domanda estera, in particolare la comunità britannica che sceglie la costa sud per il pensionamento, è difficile sostenere "per un breve recupero termine del mercato spagnolo residenziale.

Sui dati posti di lavoro presso HSBC aspettiamo che il tasso di disoccupazione sale al 22% nel 2010, "anche se il ritmo delle perdite di posti di lavoro potrebbe essere ridotto nei prossimi trimestri, come l'economia comincia a stabilizzarsi.

Per quanto riguarda la richiesta da parte degli stranieri, rileva l'agenzia che uno dei principali problemi incontrati dai potenziali acquirenti (soprattutto gli inglesi) sono i tassi di cambio sfavorevoli, cosa che non cambierà fino alla fine dell'anno, quando il Euro perde parte della sua forza contro la sterlina e altre valute.

Né aiuteranno la ripresa Immobiliare le rigidità strutturali, un prolungato periodo di deflazione e la mancanza di riforme nel settore.

L'assenza di riforme nel mercato del lavoro spagnolo (competitività con l'estero) e la sua incapacità di decidere sui tassi di interesse complicare il deleveraging degli investitori spagnoli (più in alto per la facilità del credito negli ultimi anni), soprattutto quando I prezzi cominciano a salire. A questo dobbiamo aggiungere il rialzo del tasso di risparmio a causa di un aumento della disoccupazione, il reddito così disponibile per il consumo o di investimento è significativamente ridotta e che l'onere economico.

Necessarie riforme nel settore

"La Spagna ha una serie piuttosto inusuale di regole per disciplinare mercato immobiliare che hanno un'influenza immensa on demand ", dicono. Fondamentalmente, l'istituto finanziario britannico cerca di benefici fiscali, che "rende ancora possesso di un immobiliare attraente rispetto ad altri investimenti.

Infine, al punto HSBC che la mancanza di un mercato degli affitti aumenta la pressione sui proprietari di immobili che non possono facilmente affittare casa, quando, come ora in grado di venderli.

Lungi dal recupero nel Regno Unito e Stati Uniti

Secondo l'ultima relazione da HSBC, Regno Unito e Stati Uniti hanno mostrato segni di ripresa nel corso dei due ultimi sei mesi. Alcuni indicatori contribuiscono a sostegno di questa tesi: i prezzi delle case hanno cominciato a recuperare (5-8%), la domanda di mutui ha iniziato a salire leggermente e il numero di case in costruzione riprende mesi scorsi.

In Spagna, l'attività residenziali splende un eventuale rilancio, ma con sfumature molto diverse. Nel caso della Penisola, la caduta dei prezzi si è ammorbidito e la fornitura dei mutui ha recuperato un po ', in modo che HSBC osa per puntare a una stabilizzazione di un mercato "sconcertante", così come altri indicatori, per la In caso contrario, continuare a battere i record negativi e crollo.

In realtà, secondo l'autore del rapporto, l'economista Madhur Jha, le prospettive per la determinazione della regolazione dei prezzi nel mercato spagnolo pensare a un lungo periodo a causa di varie rigidità strutturali, specialmente in confronto con i mercati del Regno Unito e Stati Uniti, dove le correzioni sono state molto più gravi, con riduzioni di prezzo del 20% e 32%, rispettivamente, rispetto al 9% locale.

Tra i fattori strutturali, l'autore dei punti relazione alle dinamiche complessive di riduzione del debito. In questo senso, anche se l'economia spagnola, con un livello di indebitamento inferiore a quello del Regno Unito e Stati Uniti, il periodo di deflazione si profila a breve termine nel mercato locale sarà sempre più difficile eseguire il debug di questo processo di deleveraging, una situazione che peggiorerà quando i tassi di interesse cominciano a rimbalzo.